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巴曙松的博客

国务院发展研究中心金融研究所副所长

 
 
 

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巴曙松教授,博士,国务院发展研究中心金融研究所副所长,研究员,博士生导师,享受国务院特殊津贴。    巴曙松教授在银行、证券、基金、企业年金等领域有过10余年的实践工作经验,熟悉商业银行风险管理、基金与年金运作,参与中银香港海外重组上市项目,主持起草了《中银香港风险管理政策与流程》。目前的主要研究领域为金融机构风险管理与金融市场监管、企业融资问题与货币政策决策,出版了国内第一本系统研究巴塞尔新资本协议的《巴塞尔新资本协议研究》(中国金融出版社2003年版)

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巴曙松:美元一旦探底回升 亚洲资产价格将剧烈调整  

2008-02-13 15:22:47|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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全景网1月21日讯 昨日在西安举行的“西部证券-新财富最佳分析师论坛”上,国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松博士指出,中国等新兴市场的经济与欧美等发达国家从来没有脱钩,未来美元的汇价一旦探底回升,将是亚洲国家资产价格出现剧烈调整的先兆。


  此前,高盛等国际投行曾发布报告指出,中美两国增长态势迥异、利率走势相左、汇率变化相反等,反映出“中国经济正与美国走势脱钩”。不过,针对这种说法,巴曙松博士认为,问题远比我们想象的要复杂,因为实际上我国经济正在用新的方式与美国挂钩。

  巴曙松博士指出,近几年中国粮食连续丰收,但是2007年国内粮价反而大幅上涨,正是因为受到以美国为首的欧美经济政策的直接影响。巴曙松博士分析称,近年来欧美大规模发展生物能源,消耗了大量粮食,从而推动粮价升高,并进一步刺激了肉价的上涨;同时,这并非短期因素,因其涉及到全球的能源策略和能源构成问题,故此当前我国对价格的管制只能起到短期效果。

  巴曙松博士又指出,改革开放以来,我国经济连续五年实现两位数的增长只出现过两次,最近一次便是2003年至今;不过,当前美国正处于对经济衰退的担忧中,可能会导致中国出口需求的降级,从而进一步导致部分行业产能的结构性过剩。巴曙松博士认为,外部和内部经济的紧缩,行政的管制,将形成紧缩效应的叠加作用,从而对经济产生较大的冲击,因此把握调整的力度将非常有必要,防止用力过猛。

  从货币政策来看,巴曙松博士认为,复杂的经济联系正使中美两国货币政策有着非常深刻的相互影响。巴曙松博士指出,美国已进入大幅降息的周期,此举将导致美元贬值,加大人民币升值的压力,同时锁定了我国加息的空间。而在一个特殊的机制下,人民币升值又导致了国内资产价格上涨,因此,国内货币政策无疑将受到外部环境的制约。

  巴曙松博士认为,近年国内股票价格上涨固然有股权分置改革、金融改革成功等方面的原因,但从国际范围来看,跟美元的贬值有着直接的关系。巴曙松博士指出,美元是国际主要的储备货币,美元汇价直接主导了全球资金的流向;2003年以来,美元汇价的大幅贬值导致大量资本重新流入亚洲,导致了亚洲资产价格大幅上涨,因此,若美元汇价未来探底回升,则亚洲国家的资产价格将出现剧烈调整。

  巴曙松博士提醒投资者,在这个经济日益全球化的时代,我们要用全球化的视野来重新审视和评估我们的股票市场、上市公司和投资策略,并把它放到全球经济波动的范围内进行思考。(全景网/陆泽洪)
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